--- 格式版本: 2 标题: "手机业务见顶、AI服务器爆发，鹏鼎控股的第二增长曲线如何描绘？ _ 东方财富网" 原文链接: "https://finance.eastmoney.com/a/202608123839306845.html" 发布日期: "2026-08-12" 发布时间校准状态: "found" 发布时间需复核: "否" 发布时间来源: "rule:shared:strict_url_url" 发布时间证据: "https://finance.eastmoney.com/a/202608123839306845.html" 发布时间校准原因: "规则确认唯一严格发布时间，来源 shared:strict_url_url" 发布时间校准置信度: "high" 发布时间候选数量: 15 发布时间严格候选数量: 4 发布时间原页读取状态: "source template page reused from URL open" 发布时间未找到原因: "" 发布时间校准时间: "2026-08-13T04:05:16+08:00" 发布时间仲裁状态: "skipped" 发布时间仲裁尝试次数: 0 发布时间仲裁耗时毫秒: 0 发现时间: "2026-08-13T04:04:09+08:00" 入库时间: "2026-08-12T20:05:16.820Z" 来源平台: "东方财富搜索" 搜索渠道: "source_template" 搜索词: "https://so.eastmoney.com/news/s?keyword=AI%E6%9C%8D%E5%8A%A1%E5%99%A8" 匹配关键词: - "AI服务器" - "AI" - "GPU" - "CPO" - "光" - "计算" - "量产" 相关厂家: [] 相关专家: [] 内容类型: "网页" 抓取工具: "CDP Render" 清洗工具: "CDP Text + Defuddle/Readability 正文提取" 原始附件: [] AI优质: "否" AI打分: 41 AI分档: "非优质" AI质检状态: "不通过" AI打分理由: "主题仅间接相关AI服务器上游PCB业务，无超节点/AI Rack/机柜级架构具体技术细节，属于泛财经公司分析，非机柜级AI基础设施核心内容。" AI质检模型: "ali-deepseek-v4-flash" AI质检时间: "2026-08-13T04:07:43+08:00" AI主题相关性: 8 AI来源权威性: 5 AI新颖性: 10 AI技术细节: 3 AI商业部署信号: 8 AI完整性: 7 AI摘要: "鹏鼎控股2026年半年报显示，手机、消费电子PCB主业收入双双下滑，扣非净利润同比下降22.31%，但汽车/服务器用板业务爆发，AI服务器与光模块成为新增长引擎。公司计划投资超300亿元扩产AI算力及光模块产能，押注第二增长曲线。" AI摘要模型: "ali-deepseek-v4-flash" AI摘要时间: "2026-09-07T03:39:59.745Z" 采集批次: "2026年8月13日1点55分48秒" 采集批次ID: "20260813-015548-033" 去重键: "https://finance.eastmoney.com/a/202608123839306845.html" --- - [财经](http://finance.eastmoney.com/) - [焦点](http://finance.eastmoney.com/yaowen.html) - [股票](http://stock.eastmoney.com/) - [新股](http://stock.eastmoney.com/newstock.html) - [期指](http://stock.eastmoney.com/gzqh.html) - [期权](http://option.eastmoney.com/) - [行情](http://quote.eastmoney.com/flash/sz300059.html) - [数据](http://data.eastmoney.com/) - [全球](http://stock.eastmoney.com/global.html) - [美股](http://stock.eastmoney.com/america.html) - [港股](http://hk.eastmoney.com/) - [期货](http://futures.eastmoney.com/) - [外汇](http://forex.eastmoney.com/) - 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me!](data:image/png;base64,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)](http://acttg.eastmoney.com/pub/web_app_dcsy_zccpl_01_01_01_1 "http://dl.dfcfs.com/m/ozih") 方便，快捷 手机查看财经快讯 专业，丰富 一手掌握市场脉搏 手机上阅读文章 [![Scan 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"https://wap.eastmoney.com/a/202608123839306845.html") 提示： 微信扫一扫 分享到您的 朋友圈 ![](https://g1.dfcfw.com/g4/202608/20260806130850.png) AI妙想为你解读全文 APP内免费阅读 ![](https://g1.dfcfw.com/g4/202608/20260806130911.png) [![K图 002938_0](https://webquoteklinepic.eastmoney.com/GetPic.aspx?nid=0.002938&imageType=knews&token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f&at=1)](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.002938) 　　 [专业金融数据，下一代智能终端](https://choice.eastmoney.com/terminal?infocode=202608123839306845) 　　全球最大 [PCB](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0877) （ [印制电路板](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1340) ）厂商 [鹏鼎控股](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.002938) （002938.SZ），交出了一份数字体面、结构却在剧烈变化的半年报。 　　2026年上半年，公司实现营业收入172.17亿元，同比增长5.14%；归属于上市公司股东的净利润12.84亿元，同比增长4.11%。但剥开净利润的构成，会发现真实的经营质量比表面数字更承压：扣除非经常性损益后的净利润为8.92亿元，同比下降22.31%，两者之间的落差，主要来自一笔4.02亿元的公允价值变动收益；与此同时，人民币升值给公司带来了4.48亿元的汇兑损失，而去年同期还是0.07亿元的汇兑收益，一正一负之间对净利润的影响超过4.5亿元。 ![鹏鼎1.png](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25739489230165234675_w1034h545.jpg "1786518656321841.png") ▲据企业财报 　　也就是说，如果没有金融资产的浮盈对冲汇兑损失，这份半年报的净利润数字会明显更难看。 　　但这份半年报真正值得关注的，不是利润表的最终数字，而是收入结构正在发生的位移：一边是手机业务的失速，一边是AI服务器和光模块业务的爆发式增长。此消彼长，决定了 [鹏鼎控股](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.002938) 未来几年的成色。 　　 **钱花出去了** 　　 **但还没转化为利润** 　　 [鹏鼎控股](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.002938) 是全球 [PCB](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0877) 行业的头部龙头企业。 　　根据Prismark的排名，公司2017年至2025年连续九年稳居全球最大 [PCB](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0877) 生产企业，主要客户覆盖国内外领先的通讯 [电子](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1201) 和 [消费电子](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1037) 品牌。 　　这样一家公司的半年报，某种程度上是观察全球 [消费电子](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1037) 和AI基础设施投资周期的一个窗口。 　　从主要财务指标看，公司总资产达到545.85亿元，较上年末增长11.74%，这背后是公司正在进行的大规模产能扩张。但归属于上市公司股东的净资产只增长了0.72%，加权平均净资产收益率从3.76%微降至3.71%，资产规模扩张的速度，明显快于股东回报的增长速度，这是典型的重资产扩张期特征：钱花出去了，但还没转化为利润。 　　费用端的变化印证了这一点。 　　上半年公司销售费用同比增长50.13%，管理费用同比增长31.22%，官方给出的解释分别是“加大市场开拓力度，增加销售人员薪酬激励”和“投资扩产，管理人员薪酬增加”。 　　更关键的是研发投入，上半年达到15.97亿元，同比增加超过5亿元，占营业收入比重升至9.28%，公司将其归因于“试产品及模具费用增加”——这通常意味着新产品正在密集地从研发走向量产阶段。 　　现金流的变化则揭示了公司当下最真实的处境。 　　经营活动产生的现金流量净额同比下降25.57%，公司解释为“为应对原材料涨价，原材料备货增加”；投资活动产生的现金流量净额为-60.97亿元，同比大幅扩大，原因是“扩大投资，购建固定资产支付的现金增加”；而筹资活动产生的现金流量净额从去年同期的-15.55亿元转正为19.97亿元，是“扩大投资，增加借款”的结果。 　　三张现金流量表连起来看，是一家企业正在用借来的钱、加上收紧的经营性现金流，去支撑一轮大规模的产能扩张。这种财务结构本身没有问题，但意味着公司短期内的自由现金流会持续承压，直到新产能形成收入。 　　值得一提的是，公司整体毛利率为23.82%，同比提升5.08个百分点，这是本份财报中少有的、纯粹靠经营改善贡献的亮点，也是理解下一部分业务分化的关键起点。 　　 **手机业务失速** 　　 **AI算力业务扛起增长大旗** 　　拆开鹏鼎控股的三大产品线，可以清楚看到一场结构性转移正在发生。 　　通讯用板（主要面向手机）业务实现营业收入100.48亿元，同比小幅下降2.15%； [消费电子](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1037) 及 [计算机](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1207) 用板业务实现营业收入47.42亿元，同比下降8.36%。 　　这两块传统主业，合计占公司总营收的近86%，双双下滑。 　　半年报给出的原因是“下游 [存储芯片](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1137) 及CPU等关键零部件涨价，叠加全球消费需求疲软的双重影响”。2026年上半年，全球 [存储芯片](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1137) 价格上涨明显推高了终端设备的物料成本，抑制了手机、笔记本电脑等消费 [电子](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1201) 产品的换机需求，这一压力沿供应链向上传导，最终体现在PCB厂商的订单量上。 ![鹏鼎2.png](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24642345348781863153_w984h498.jpg "1786519069163256.png") ▲据企业财报 　　但一个值得注意的反差是：这两块业务收入在下滑，毛利率却分别提升了3.96和1.02个百分点。 　　半年报将此归功于公司“依托FPC产品上的技术优势与产能优势，持续深耕客户需求，积极参与客户新产品与新技术开发”，在行业周期底部守住了市场份额，并通过供应链管理韧性提升（提前备货、与材料商签署战略合作协议）和数字化良率提升，对冲了原材料成本上涨的压力。 　　换句话说，鹏鼎控股在手机主业上打的是一场“以量的收缩换质的稳定”的防守战，收入让了步，但盈利能力没有跟着一起塌。 　　真正的看点在第三块业务： [汽车](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1211) /服务器用板及其他，上半年实现营业收入22.67亿元，同比暴涨181.58%，毛利率高达37.42%，同比提升20.59个百分点，是三大板块中盈利能力最强、增速最快的部分。这块业务里，AI服务器业务收入近10亿元，光模块业务收入超过6.26亿元，同比增长11倍。 　　这个爆发不是偶然，而是公司过去几年技术布局的兑现。 　　半年报披露，鹏鼎控股早在2017年就开始布局细线路高阶HDI、SLP等技术。在AI服务器方向，公司开发的支持GPU模块的高阶HDI、内埋 [元件](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0459) 等技术，已经通过市场主流服务器及云服务厂商认证并批量供货；在光模块方向，公司的SLP产品已切入800G/1.6T高端市场并实现量产，3.2T产品也已进入研发阶段。 　　可以说，这是一次从“技术卡位”到“订单兑现”的完整闭环——公司在AI算力需求还未爆发时提前押注的技术路线，如今正随着行业景气度上行，转化为实实在在的收入增量。 　　从地区结构上也能看到相似的逻辑：美国市场收入123.59亿元，同比下降5.51%，占比从79.87%降至71.78%，反映出海外消费 [电子](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1201) 需求的疲软；而大中华地区收入34.70亿元，同比增长31.36%，亚洲其他国家收入同比增长114.17%，欧洲地区同比增长90.44%，增量主要来自非美国市场，与AI服务器、光模块业务的客户结构变化基本吻合。 　　 **豪赌AI算力：** 　　 **机会与挑战并存** 　　面对这场此消彼长，鹏鼎控股给出的答案是全力押注AI基础设施。 　　半年报中，公司明确将AI服务器与光模块业务定位为“未来发展的第二增长极”，并在过去几个月连续宣布三笔重大投资：2026年3月与淮安经济技术开发区签署协议，拟投资110亿元新建HD园区，主攻AI算力及光模块产品；2026年5月在深圳竞得 [新产业](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.300832) 用地，拟投资100亿元建设深圳第三园区，聚焦 [人工智能](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0800) 高阶类载板及柔性电路板；2026年7月，公司进一步披露拟向特定对象发行A股股票的再融资预案，计划募集资金96亿元，投向淮安园区的AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目。三笔投资规模合计超过300亿元，相当于公司当前净资产的近九成，扩张力度可见一斑。 　　这条路径的机会是清晰的：AI服务器和光模块业务的毛利率是三大板块中最高的，一旦新产能落地并形成规模效应，公司的整体盈利结构有望得到实质性改善，摆脱对手机业务周期波动的依赖。公司在半年报中也提到，正通过与国际品牌客户展开未来1-2年的产品开发与技术布局，提前进行 [新材料](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0523) 、新制程、智慧制造产线等技术储备，试图延续过去在细分领域“提前卡位”的打法。 　　但挑战同样具体。 　　首先是资金压力。大规模举债扩产之下，公司经营活动现金流已经收紧，如果AI算力需求增速不及预期，或新产能爬坡速度慢于计划，前期投入可能在较长时间内难以转化为回报，财务杠杆和折旧摊销压力会持续压制利润表现。 　　其次是汇率风险。公司销售以美元结算为主，本期已因人民币升值损失4.48亿元，公司虽通过远期外汇合约、外汇掉期等衍生品工具对冲，但美元汇率走势的不确定性仍是悬在头上的变量。 　　第三，公司在半年报中也坦承，全球贸易格局变化、原材料及能源价格波动、行业竞争加剧等风险仍未消除——尤其是随着AI服务器和光模块成为行业公认的高景气赛道，包括同业厂商在内的更多资本会涌入这一领域，先发优势能维持多久，仍是未知数。 　　 **【结语】** 　　这份半年报呈现的鹏鼎控股，是一家站在业务转型十字路口的公司：旧的增长引擎，手机与消费电子PCB业务，正被 [存储芯片](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1137) 涨价和消费需求疲软持续拖累，公司用毛利率的韧性稳住了阵脚，但收入端的下滑趋势尚未逆转；新的增长引擎，AI服务器与光模块业务，已经用181.58%的收入增速和37.42%的毛利率证明了自己的成色，公司也在用拟超过300亿元的连续投资表明押注的决心。 　　净利润表面4.11%的增长背后，实际经营利润下滑22.31%。这个反差提醒投资者，鹏鼎控股当下真正的考验，不在利润表上，而在于淮安、深圳的新产能能否如期投产、AI算力需求的高景气能否持续，以及公司能否在负债扩张的同时，守住现金流的安全边际。第二增长曲线已经画出了起点，但曲线能爬多高、爬多快，还需要接下来几个季度的产能兑现来回答。 　　 [想炒股，先开户！选东方财富证券，行情交易一个APP搞定>>](https://acttg.eastmoney.com/pub/webtg_hskh_act_zixun_01_01_01_0?infocode=202608123839306845) （文章来源：红星资本局） ![](https://g1.dfcfw.com/g4/202608/20260805130749.png) 暗盘资金榜已更新!这些个股/板块可以关注> 文章来源：红星资本局 责任编辑：10 原标题：手机业务见顶、AI服务器爆发，鹏鼎控股的第二增长曲线如何描绘？ **郑重声明：** 东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 [举报](https://help.eastmoney.com/report_center.html?reportType=3&title=%e6%89%8b%e6%9c%ba%e4%b8%9a%e5%8a%a1%e8%a7%81%e9%a1%b6%e3%80%81AI%e6%9c%8d%e5%8a%a1%e5%99%a8%e7%88%86%e5%8f%91%ef%bc%8c%e9%b9%8f%e9%bc%8e%e6%8e%a7%e8%82%a1%e7%9a%84%e7%ac%ac%e4%ba%8c%e5%a2%9e%e9%95%bf%e6%9b%b2%e7%ba%bf%e5%a6%82%e4%bd%95%e6%8f%8f%e7%bb%98%ef%bc%9f&systype=3&id=202608123839306845&newsurl=https%3A%2F%2Ffinance.eastmoney.com%2Fa%2F202608123839306845.html) [东方财富网](https://weibo.com/dfcfw) 分享到微信朋友圈 ![Scan 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打开微信， 点击底部的“发现” 使用“扫一扫” 即可将网页分享至朋友圈 ![](http://g1.dfcfw.com/g4/202106/20210618093603.png) 扫描二维码关注 东方财富官网微信 还可输入字 清除 提交评论 郑重声明： 1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。 [《东方财富社区管理规定》](http://guba.eastmoney.com/gltl.aspx) 热门评论 [查看全部评论](http://guba.eastmoney.com/news,002938,1758076522.html) 全部评论 最新 最热 最早 [![](http://avator.eastmoney.com/qface/5734345552584112/50)](http://i.eastmoney.com/5734345552584112) [睿智英明的晚枫1](http://i.eastmoney.com/5734345552584112) 2026-08-12 19:30:30 来自 上海 手机大幅调价才开始不到三个月，后面至少三个季度销量会越来越少，业绩只会逐季下滑！！AI 链 营收占比太少 置顶 删除 [举报](http://help.eastmoney.com/report_center.html?reportType=2&title=%E6%89%8B%E6%9C%BA%E5%A4%A7%E5%B9%85%E8%B0%83%E4%BB%B7%E6%89%8D%E5%BC%80%E5%A7%8B%E4%B8%8D%E5%88%B0%E4%B8%89%E4%B8%AA%E6%9C%88%EF%BC%8C%E5%90%8E%E9%9D%A2%E8%87%B3%E5%B0%91%E4%B8%89%E4%B8%AA%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E9%94%80%E9%87%8F%E4%BC%9A%E8%B6%8A%E6%9D%A5%E8%B6%8A%E5%B0%91&nickName=%E7%9D%BF%E6%99%BA%E8%8B%B1%E6%98%8E%E7%9A%84%E6%99%9A%E6%9E%AB1&gubaCode=undefined&id=1758076522&uid=5734345552584112&systype=1&replyid=9941691891) 评论 点赞 [蚂蚁的信仰](http://i.eastmoney.com/3839077556490894): 是吧，这么差，你还不赶快抛了 2026-08-12 21:30:51 来自 上海 删除 [举报](http://help.eastmoney.com/report_center.html?reportType=2&title=&nickName=%E8%9A%82%E8%9A%81%E7%9A%84%E4%BF%A1%E4%BB%B0&gubaCode=undefined&id=1758076522&uid=3839077556490894&systype=1&replyid=9941744242) 评论 点赞 [光刻机概念领涨](https://so.eastmoney.com/Web/s?keyword=%E5%85%89%E5%88%BB%E6%9C%BA) [CPO概念走强](https://so.eastmoney.com/Web/s?keyword=CPO) 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