--- 格式版本: 2 标题: "宁王“锁铜” _ 东方财富网" 原文链接: "https://finance.eastmoney.com/a/202608113838102048.html" 发布日期: "2026-08-11" 发布时间校准状态: "found" 发布时间需复核: "否" 发布时间来源: "llm:local:strict_original_body" 发布时间证据: "2026年08月11日 20:01 来源：中国基金报" 发布时间校准原因: "正文中明确标注发布时间，且位于标题附近，符合优先级规则" 发布时间校准置信度: "1" 发布时间候选数量: 31 发布时间严格候选数量: 8 发布时间原页读取状态: "source template page reused from URL open" 发布时间未找到原因: "" 发布时间校准时间: "2026-08-12T07:30:06+08:00" 发布时间仲裁状态: "confirmed" 发布时间仲裁尝试次数: 1 发布时间仲裁耗时毫秒: 3637 发现时间: "2026-08-12T07:29:36+08:00" 入库时间: "2026-08-11T23:30:10.565Z" 来源平台: "东方财富搜索" 搜索渠道: "source_template" 搜索词: "https://so.eastmoney.com/news/s?keyword=%E9%93%9C%E4%BA%92%E8%BF%9E" 匹配关键词: - "铜互连" - "计算" - "量产" - "交付" - "部署" - "AI" 相关厂家: [] 相关专家: [] 内容类型: "网页" 抓取工具: "CDP Render" 清洗工具: "CDP Text + Defuddle/Readability 正文提取" 原始附件: [] AI优质: "否" AI打分: 5 AI分档: "非优质" AI质检状态: "不通过" AI打分理由: "内容为宁德时代与洛阳钼业的铜钴镍采购协议，属于电池行业原料新闻，与超节点/AI Rack/机柜级AI基础设施完全无关。" AI质检模型: "ali-deepseek-v4-flash" AI质检时间: "2026-08-12T07:30:17+08:00" AI主题相关性: 0 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[博客](http://blog.eastmoney.com/) - [财富号](http://caifuhao.eastmoney.com/) - [搜索](http://so.eastmoney.com/) 宁王“锁铜” 2026年08月11日 20:01 来源： 中国基金报 [ 25人评论 ](#gubaComment) 小 中 大 东方财富APP [![Scan me!](data:image/png;base64,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)](http://acttg.eastmoney.com/pub/web_app_dcsy_zccpl_01_01_01_1 "http://dl.dfcfs.com/m/ozih") 方便，快捷 手机查看财经快讯 专业，丰富 一手掌握市场脉搏 手机上阅读文章 [![Scan me!](data:image/png;base64,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)](http://acttg.eastmoney.com/pub/web_app_dcsy_zccpl_01_01_01_1 "https://wap.eastmoney.com/a/202608113838102048.html") 提示： 微信扫一扫 分享到您的 朋友圈 ![](https://g1.dfcfw.com/g4/202608/20260806130850.png) AI妙想为你解读全文 APP内免费阅读 ![](https://g1.dfcfw.com/g4/202608/20260806130911.png) 　　 [全新妙想投研助理，立即体验](https://ai.eastmoney.com/miaoxiang/?adid=web_mx_dcsy_activity_01_01_01_1&infocode=202608113838102048) 　　 [宁德时代](http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03750) 豪掷131.5亿美元向 [洛阳钼业](http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03993) “锁 [铜](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1615) ”， [电池](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1033) 巨头直连矿山重构采购链。 　　作者：赵刚 　　近日， [洛阳钼业](http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03993) 发布关联交易公告，拟将2026年至2028年对 [宁德时代](http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03750) 的 [铜](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1615) 、 [钴](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1620) 、 [镍](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1622) 产品年度销售上限分别上调至38.5亿美元、43亿美元和50亿美元，三年合计131.5亿美元。其中2026年的上限较原计划一次性提高了75%。 ![Image](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25549479098478601508_w924h627.jpg) 　　 [洛阳钼业](http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03993) 透露了此次协议签订的原因：一是基于技改扩产，KFM [铜](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1615) [钴](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1620) 矿的铜产品产量预计将大幅提升，加上近年来国际铜价呈上升趋势，预计未来交易金额将大幅增长；二是刚果（金）对 [钴](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1620) 出口实施的配额政策，预计2026年至2028年期间，钴的出口量及市价均会出现大幅波动；三是双方现行协议将于2027年12月31日届满，预期现行交易于届满后仍将继续进行。 　　这并非两家公司第一次签此类协议，但上调幅度之大、覆盖品种之广，超出了市场以往理解的范畴。协议另一头， [洛阳钼业](http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.603993) 把自己向KFM铜钴矿采购原料的年度上限也在2028年提到了140亿美元。 　　几天之后，外媒确认刚果（金）政府正式禁止铜精矿和钴精矿出口。消息一出，伦铜8月6日盘中触及14460美元/吨，逼近年初14527.5美元的历史高点。 　　一份关联交易公告和一条矿产禁令在同一周内出现，让这笔协议受到了比以往多得多的关注。 **需求如何推动采购方式变化？** 　　2026年上半年， [宁德时代](http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03750) 动力和储能 [电池](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1033) 合计销量同比增长约60%（储能占比约1/4），产量为498GWh，产能利用率为94.86%；截至6月末，有效产能为525GWh，在建产能为764GWh。 　　另据中国 [有色金属](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0478) 报数据，6μm铜箔单GWh [电池](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1033) 铜消耗量约650至750吨，按此规模年化推算， [宁德时代](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.300750) 一年对铜的需求已超过50万吨。 　　按照2026年全球电动 [汽车](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1211) 预计销量及单车用铜量计算，仅造车环节一年就将消耗近200万吨铜，其中 [宁德时代](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.300750) 占比约四分之一，若铜价每吨波动1000美元， [宁德时代](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.300750) 的成本敞口约为5亿美元。 　　传统采购路径是电池厂直接向铜箔企业采购成品铜箔，再由铜箔企业到市场采购阴极铜进行加工，这种模式面临着两大问题。铜箔行业采用“铜价+加工费”的定价模式，铜价上涨几乎会无任何时滞地传导至下游电池厂，也就是说，无论由哪一方采购铜材，最终的价格风险都需要电池厂承担。 　　 [锂电池](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1303) 行业其实早已在 [锂](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1621) 的采购环节推行过这种模式。2023年以来，碳酸 [锂](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1621) 价格从每吨60万元跌到每吨7万元，在此期间，宁德时代、 [比亚迪](http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.002594) 等头部电池厂商大面积推行了“客供”模式：由电池厂直接采购碳酸 [锂](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1621) 和氢氧化锂，再交付给正极材料企业加工，材料厂仅收取加工费。正极材料厂的角色也从“采购原料+加工+销售成品”转变为“来料代工”，而这套模式目前正从锂品类延伸到铜品类。 　　不过彼时的锂和此时的铜有一个区别，锂是在暴跌中避坑，铜是在暴涨中保供。2026年，铜精矿长单加工费被压至0美元/吨，现货TC深跌至负值区间，部分时点跌至-125美元/干吨，矿山议价权前所未有。 　　宁德时代在铜领域的布局沿着矿端与铜箔端双线推进。2021年至2024年这四年间，宁德时代先后拿下KFM铜钴矿部分股权、成为 [洛阳钼业](http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.603993) 的第二大股东，还敲定了升级后的长期购销协议，它掌握的相关信息远多于普通的供应商合作关系，自主掌控铜的采购后，宁德时代也将铜价波动与采购节奏的话语权从铜箔厂转移到自己手中。 　　宁德时代也在布局铜箔领域，2025年11月，宁德时代和 [嘉元科技](http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688388) 签订了为期三年共62.6万吨的框架合作协议，对应产值约为660亿元，通过锁定加工产能，避免在出货量扩张时，铜箔制造环节成为发展的卡脖子瓶颈。 **供应端并不宽松** 　　据 [洛阳钼业](http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.603993) 关联交易公告，过去三年洛阳 [钼](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1623) 业对宁德时代的实际销售金额始终远低于交易上限，其中2024年约为8亿美元，未达上限的一半，2025年受刚果（金）钴出口管制影响仅为3.59亿美元，2026年前五个月为4.9亿美元。 　　实际成交远低于交易额度，但交易上限仍在不断上调。2024年12月洛阳 [钼](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1623) 业股东会通过2025年至2027年度的交易安排，设定额度时已经考虑了产能和价格预期，仅过去一年半，就在2026年7月再度修订额度。 　　本次修订将2026年交易上限从22亿美元提至38.5亿美元，涨幅为75%，2027年交易上限从29亿美元提至43亿美元，涨幅为48%，同时新增2028年度50亿美元的交易上限。 　　洛阳 [钼](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1623) 业在公告中解释，调增交易上限是因为宁德时代铜钴产品采购需求增长、铜钴市场价格上涨，以及宁德时代增量采购洛阳钼业的钴产品。 　　市场随之关注的则是洛阳钼业的供给能力。2026年上半年洛阳钼业铜产量为38.8万吨，同比增长约10%。TFM矿年产能已达45万吨，KFM矿年产能达15万吨，KFM二期计划2027年投产（投资10.84亿美元），达产后新增铜产能。 　　当前铜供给不宽松，2025年5月的矿震使得 [紫金矿业](http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.02899) 旗下卡莫阿-卡库拉铜矿2026年产量指引从约60万吨下调至约30万吨，艾芬豪矿业7月公告显示该铜矿产量恢复正常生产要等到2028年。 　　另外印尼格拉斯伯格铜矿2025年9月遭遇泥石流后至今也未完全恢复。对此， [高盛](http://quote.eastmoney.com/unify/r/106.GS) 在7月研报中将全球铜矿供应下调35万吨，同时把四季度LME铜价目标上调至13735美元/吨，花旗则看高至15000美元/吨。 **新的边界** 　　有业内人士分析称，采购模式的变化，最先改变的是铜箔厂的定价结构。铜箔的商业模式原本建立在两个基础之上：铜价波动中的价差管理，以及制造加工的良率控制。 　　当电池厂开始自己采购铜原料、再委托铜箔厂加工，铜箔价格里铜的部分变得透明。那么铜箔厂就从“采购原料+加工+卖成品”转为“收加工费”。正极材料行业过去两年已走过同样的路，有一些正极厂变为代工厂。 　　但铜箔厂上半年的数据没按这个剧本走。铜箔加工费在经历两年低位后阶梯式上调。据 [诺德股份](http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.600110) 半年报，公司营收为64亿元，净利润同比增长242%，实现扭亏；据 [嘉元科技](http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688388) 一季报，公司一季度净利润为1.21亿元，超过2025年全年两倍。 　　有业内人士表示，极薄铜箔供不应求，AI算力爆发拉动HVLP等高端 [PCB](http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0877) 铜箔需求。行业过去两年的出清淘汰了一批中小产能，幸存者议价能力回升。 　　分析人士表示，宁德时代与洛阳钼业的这笔交易对铜行业的影响可从三方面来看：首先，铜定价链条重新切割，最大买家可越过中间环节直连矿山，铜定价权从加工端向两端移动；其次，中间环节不会消失，但赚铜差价的空间会降低，赚加工手续费的比重会提升；最后，这种“矿权+股权+长单”模式不会只是宁德时代的个案，后续其他大买家也很可能采取这一路径。 （文章来源：中国基金报） ![](https://g1.dfcfw.com/g4/202608/20260805130749.png) 暗盘资金榜已更新!这些个股/板块可以关注> 文章来源：中国基金报 责任编辑：3 原标题：宁王“锁铜” **郑重声明：** 东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 [举报](https://help.eastmoney.com/report_center.html?reportType=3&title=%e5%ae%81%e7%8e%8b%e2%80%9c%e9%94%81%e9%93%9c%e2%80%9d&systype=3&id=202608113838102048&newsurl=https%3A%2F%2Ffinance.eastmoney.com%2Fa%2F202608113838102048.html) [东方财富网](https://weibo.com/dfcfw) 分享到微信朋友圈 ![Scan 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