--- 格式版本: 2 标题: "AI电力荒下的新铲子-36氪" 原文链接: "https://36kr.com/p/3920726217469318" 发布日期: "2026-08-10" 发布时间校准状态: "found" 发布时间需复核: "否" 发布时间来源: "llm:scrape:provider_published_at" 发布时间证据: "provider publishedAt: 2026-08-10" 发布时间校准原因: "根据优先级规则，provider publishedAt作为最优先的候选，且无其他明确发布时间证据冲突，因此采纳。" 发布时间校准置信度: "1" 发布时间候选数量: 21 发布时间严格候选数量: 7 发布时间原页读取状态: "source template page reused from URL open" 发布时间未找到原因: "" 发布时间校准时间: "2026-08-10T12:42:16+08:00" 发布时间仲裁状态: "confirmed" 发布时间仲裁尝试次数: 1 发布时间仲裁耗时毫秒: 5666 发现时间: "2026-08-10T12:01:08+08:00" 入库时间: "2026-08-10T04:42:22.366Z" 来源平台: "36氪搜索" 搜索渠道: "source_template" 搜索词: "https://36kr.com/search/articles/Oracle" 匹配关键词: - "光" - "电源" - "计算" - "量产" - "交付" - "部署" - "性能" 相关厂家: - "Oracle" - "阿里" - "字节" - "OpenAI" 相关专家: [] 内容类型: "网页" 抓取工具: "Jina Reader" 清洗工具: "Jina Reader Markdown + Defuddle/Readability 正文提取" 原始附件: [] AI优质: "否" AI打分: 30 AI分档: "非优质" AI质检状态: "不通过" AI打分理由: "文章主要讨论AI数据中心电力短缺及SOFC燃料电池机遇，与超节点/AI Rack/机柜级系统及核心部件、供电散热互连等技术细节无直接关联，属于泛行业分析，缺乏高价值技术或商业信号。" AI质检模型: 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但一座新的电网变电站从规划到投产需要3到5年，燃气轮机的订单也排到了5年以后。 需求端高速增长，供给端扩张刚性。**这一速度差，正是SOFC面临的结构性机遇。** ## **电力荒** 传统电力体系扩张的速度，跟不上AI数据中心投产的速度。AI数据中心的用电量与传统数据中心之间存在数量级的差距。 一个AI训练集群的峰值功率，是同等规模传统数据中心的3到5倍。这意味着配电架构需要重新设计。变压器容量、线路载流量、备用电源配置，都需要全面升级。 配电架构升级的投入，单个项目即可达千万到亿美元级别。这正是五大科技公司资本支出持续攀升的驱动因素之一。 这些投资最终流向算力基础设施建设，算力的运行高度依赖电力。庞大的投资规模，最终将转化为巨大的电力需求，且高度集中在北弗吉尼亚、硅谷等少数区域。以北弗吉尼亚为例，当地数据中心集群的用电量已经超过该州最大的单一工业用户。 电网的规划逻辑是稳定负荷、线性增长。一座变电站从立项到投产3到5年，投产后稳定运行20年。 AI数据中心的需求逻辑则完全相反：12到18个月就要投产，耗电量抵得上一座中型城市。两种节奏之间的落差，才是矛盾的根源。 填补这个落差，有三条路可以走。 电网路径最稳妥但最慢。3到5年的审批周期和串行流程，根本赶不上数据中心的建设节奏。燃气轮机路径试图用成熟技术快速响应，但供应链扩产同样需要3到4年，订单已经排到2030年。这两条路的共同问题是：它们都在同一个满负荷的传统体系里排队，越排越久。 **这正是SOFC的机会所在，它提供了三个层级的替代价值。** ![Image 2](https://img.36krcdn.com/hsossms/20260801/v2_0024c5a8d197465695c8ddf2d2039351@000000_oswg197455oswg859oswg586_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1) **第一层是时间价值。**在美国电力基础设施的建设周期以年为单位的前提下，90-120天的交付能力本身就是一种稀缺资源。 **第二层是结构价值。**模块化设计意味着科技公司不需要一次性做出全部电力投资决策，而是可以根据机柜上架率和实际负载以200kW为单位逐步扩容。电网扩容和燃气轮机方案都不具备这种弹性。 **第三层是成本价值。**Lazard2025年的测算显示，将电网扩容的隐性成本（审批等待、线路改造、土地协调）计入后，SOFC在部分场景已具备成本竞争力。 ![Image 3](https://img.36krcdn.com/hsossms/20260801/v2_183e9147045f45da982ee72f39b923a8@000000_oswg190389oswg862oswg554_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1) 并且，瓶颈会逐级传导。电网的审批周期推高了燃气轮机的订单压力，燃气轮机的排期瓶颈又将剩余需求推向第三条路。每一条路的摩擦，都会转化为对下一条路的需求推力。 但SOFC也有需要跨越的门槛。其核心瓶颈在于扩产速度、产能爬坡能否如期兑现，直接决定了这条路径未来五年能承载多大的市场空间。 ## **供应链** SOFC产业链的价值分布里，电解质和电堆两项合计占到BOM的35%到45%。 ![Image 4](https://img.36krcdn.com/hsossms/20260801/v2_93cf9ca6c39e4060a8d2b3c4a3d1da1c@000000_oswg173902oswg860oswg632_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1) 电解质配方（特别是BE采用的ScSZ路线）和电堆制造工艺（丝网印刷+共烧结）是整个SOFC体系中最难复制的部分。 产业链的核心——BE Energy（后面简称BE）于2001年成立，二十五年间把SOFC从实验室技术做成了可规模化交付的商业产品，全球市占率超过65%。 除了BE以外，日韩的Mitsubishi、Doosan、Ceres各有技术储备，但商业化规模与BE不在同一量级。这意味着BE的产能扩张节奏，直接决定了整条产业链的弹性释放空间。 BE的扩张有订单流支撑。2025年总backlog已到200亿美元，产品backlog同比增长140%。最大的几笔： Oracle——2026年4月签了最高2.8GW的主服务协议，初始1.2GW已在部署。其中新墨西哥州一个2.45GW的园区完全由BE的SOFC供电，电网独立运行，取代了原方案的燃气轮机和柴油发电机。 AEP——900MW、26.5亿美元的20年长协，2026年1月从期权转为确定性合同，为怀俄明州夏延的一个数据中心园区供电。另一家未具名的大型云服务商——最高2.45GW，BE被指定为独家现场电源供应商。 加上Brookfield的50亿美元产能投资、CoreWeave的AI数据中心项目已在Q32025投产，BE的订单光谱覆盖了从电力公司到AI云服务商到基础设施资本的完整链条。 ![Image 5](https://img.36krcdn.com/hsossms/20260801/v2_81cc14df6efb4a64aa5c449e94c52fb3@000000_oswg146245oswg857oswg570_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1) 但产能爬坡面临不小的门槛。 **第一道是钪。** BE的ScSZ路线性能优于行业通用的YSZ，代价是对钪的高度依赖。每GW消耗约45吨钪，5GW对应220吨以上。全球钪年产量约240吨，需求已超过310吨/年，钪市场本身就处于供不应求状态。BE若如期达产5GW，几乎需要锁定全球90%以上的钪供给。 更复杂的是，全球钪资源由中国主导。公司的CEO曾多次公开声称"没有中国供应链依赖"，但根据HunterbrookMedia2026年7月的独立调查，其追踪到了至少四条从中国间接进入公司Delaware工厂的供应路径。 **第二道是制造爬坡的工程难度。** SOFC制造涉及精密陶瓷工艺。电解质薄片的流延成型、电极层的丝网印刷、高温共烧结，每一步都有良率窗口。 从2GW到5GW，产线工程师的稀缺、工艺转移中的质量一致性、关键设备的到货周期，这些在精密制造里都是难以跳跃的时间成本。 中国公司在这条链上已经嵌进去了多少？ ![Image 6](https://img.36krcdn.com/hsossms/20260801/v2_bf4c2e2350304fa1aeac36bb1cc33487@000000_oswg131192oswg867oswg581_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1) 三环集团的董秘2025年9月直接回复："与BE已建立长期合作关系，是其主要供应商。"BE给ScSZ配方，三环做精密陶瓷代工。BE扩产，三环是直接受益的。 凯中精密的微通道热交换器通过了BE认证，进入量产供货。振华股份的金属铬产品也进入BE的连接体供应链。 德昌电机和京泉华两家目前尚缺乏充分的确认依据。德昌电机在公开渠道称"已配套主流SOFC厂商"，但未特指BE。京泉华被行业报告提及"间接配套BE"，未有公司官方确认。 ## **国内受益方向** 依附BE供应链是中国企业嵌入SOFC领域的一条路径。产业层面还存在两条独立的投资逻辑：稀土管制引发的YSZ材料涨价链，以及中国自主SOFC路线的远期布局。 ![Image 7](https://img.36krcdn.com/hsossms/20260801/v2_6cf1ebaee6354157972d044989a31c34@000000_oswg369087oswg870oswg547_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1) YSZ不仅是SOFC电解质的基础材料，还广泛应用于齿科、半导体、传感器等下游行业。中国对日稀土出口管制启动后，氧化钇对日出口骤降93.8%。日本东曹占据全球高端YSZ产能的44%，因原料断供直接停产。 供给缺口迅速在价格端反映。国内氧化钇从每吨41,000元升至57,500元，涨幅约40%。海外市场更为剧烈，单价从每公斤10美元飙升至500至700美元，涨幅超过5000%。内外价差扩大至50到85倍，形成结构性溢价。 ![Image 8](https://img.36krcdn.com/hsossms/20260801/v2_5624740674134847b740d722592fd795@000000_oswg278661oswg692oswg623_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1) 资本市场已经在为供给缺口定价。 国瓷材料7月20日公告氧化锆粉体提价10%至40%，高端YSZ粉体涨幅居前。公司股价从6月初51.6元起步，6月29日盘中最高112.88元，翻了一倍。 东方锆业是国内锆制品龙头，日本东曹因原料断供停产后，留下的全球高端YSZ产能缺口直接指向它的出口替代。股价从6月初13.01元起步，7月2日盘中最高26.85元，也是翻倍。 另一条逻辑是中国自主SOFC路线，由国内企业独立开发电堆和系统，面向分布式发电和工业副产氢场景。 深圳三环300kW项目是国内首个商业化示范，已经投产。质子动力的T100/T200系列测试系统交付给央企。陕西燃气和潍柴动力合作的示范项目也已投运。壹石通8kW系统在试运行，中自科技30kW样机完成研发。 ## **尾声** 总的来说，**北美AI数据中心电力瓶颈下，SOFC现场电源的需求释放正在打开产业链机会。**根据机构测算，中性场景下2030年北美数据中心场景SOFC系统需求预计触及761.6亿元，AI数据中心是最大的增量引擎。 海外，BE已率先完成GW级订单验证，从产品交付到运维融资的一体化能力构筑了明确的先发壁垒。 BE的GW级订单能否如期兑现为MW交付，产能从2GW到5GW的爬坡能否顺畅推进，系统成本能否持续下降至与传统方案可比，这些因素将决定供给端的兑现节奏。 国内两条路径，时间刻度截然不同。整机系统还在等商业化的第一声哨响，零部件已经跑通了从认证到量产的闭环。 但标的股价带有比较高的波动性。方向正确和估值合理之间，隔着一整条产业链的兑现。 还没被充分计入的，是每一个季度的MW 交付、上游材料的变化趋势以及每一次良率的爬升。这些实物量数据的边际变化，是接下来推动估值中枢上下移动的变量。 格隆汇声明：文中观点**均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。** 本文来自微信公众号[“格隆汇APP”（ID：hkguruclub）](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAwNjExNDkyOA==&mid=2649875791&idx=1&sn=5bd2a561cc62dc995e38b2fd48b38db3&chksm=8239a8bd27c7fe6557510de03066a4c2c79445e4a9dad76f1412ca4b693b955a06705819bd8a&scene=0&xtrack=1#rd)，作者：弗雷迪，36氪经授权发布。 该文观点仅代表作者本人，36氪平台仅提供信息存储空间服务。 品牌专题 [](https://adx.36kr.com/api/ad/click?sign=9fefd466d34a326f8215a2c818a37445¶m.redirectUrl=aHR0cHM6Ly90b3BpY3MuMzZrci5jb20vdG9waWMvMzkwNjQwODg1ODg0OTUzOQ¶m.adsdk=X56QjxK56XK9XbIRnA9SwPOA74ruNlSC2Vi-5_Apj1JcpN1xe52s5oYzswr741k1LgVoNcXoopvy0t6NwyFH6A) +1 20 好文章，需要你的鼓励 [](https://36kr.com/user/727315692)[格隆汇](https://36kr.com/user/727315692)特邀作者 **5**_收 藏_+1**1**_评 论_ ![Image 9: 36氪](https://gateway.36kr.com/api/mis/sns/share/qrCodeUrl?partner_id=web¶m.siteId=1¶m.platformId=2¶m.url=https://36kr.com/p/3920726217469318)_打开微信“扫一扫”，打开网页后点击屏幕右上角分享按钮_[_微 博_](https://service.weibo.com/share/share.php?appkey=595885820&url=https://36kr.com/p/3920726217469318&title=AI%E7%94%B5%E5%8A%9B%E8%8D%92%E4%B8%8B%E7%9A%84%E6%96%B0%E9%93%B2%E5%AD%90) _沉浸阅读_ _返回顶部_ 举报 参与评论 评论千万条，友善第一条 [登录](https://36kr.com/p/3920726217469318)后参与讨论 提交评论 0/1000 评论区 * 氪友UD47 · 2026-08-03 举报 3[回复](https://36kr.com/p/3920726217469318) SOFC是什么东东？ 商业策划 [](https://adx.36kr.com/api/ad/click?sign=01b5cc904681da9dedee18cde7854c06¶m.redirectUrl=aHR0cHM6Ly9tcC53ZWl4aW4ucXEuY29tL3MvRnNJLTZPTFNrU3Q0ZjdzbnpUWllOUQ¶m.adsdk=-cjlTezvHVL7dYrCmPIB2IrfJ4jEMd1bwVfaxZefgA2nplVhogK_MeUySMdSlCFz_Jdy_a0Iwcc1lIowqsLkwg) 你可能也喜欢这些文章 [](https://36kr.com/p/3930236944596099)[视频生成模型正在争夺什么？](https://36kr.com/p/3930236944596099) [](https://36kr.com/p/3930314422533512)[1200亿美元之上，中国服务器厂商重新排位](https://36kr.com/p/3930314422533512) [](https://36kr.com/p/3933141502868617)[硅谷模型厂正在比谁的 Agent 更能闯祸，背后全是营销剧本](https://36kr.com/p/3933141502868617) [](https://36kr.com/p/3933115490368647)[OpenAI全新GPT Image突袭，碾压Image 2，塑料感终于消失](https://36kr.com/p/3933115490368647) [](https://36kr.com/p/3933114464255112)[刚刚，Anthropic最新Fable泄露了](https://36kr.com/p/3933114464255112) [](https://36kr.com/p/3933070123089287)[字节 Seedance 爆火背后，藏着一只 50 亿美元的独角兽](https://36kr.com/p/3933070123089287) [](https://36kr.com/p/3933001917496707)[谁有资格定义AI汽车？](https://36kr.com/p/3933001917496707) 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[无人配送车系列观察2：Momenta无人配送车的真相：股价的新故事？](https://36kr.com/p/3920973732140935) Momenta进军无人配送车，是为了股价？ 2026-08-03 关于36氪 * [城市合作](https://36kr.com/station-business) * [项目推荐](https://36kr.com/seek-report-new) * [我要入驻](https://36kr.com/p/3920726217469318) * [投资者关系](http://ir.36kr.com/) * [商务合作](https://36kr.com/p/3920726217469318) * [关于我们](https://36kr.com/pages/about) * [联系我们](https://36kr.com/p/3920726217469318) * [加入我们](https://zhaopin.36kr.com/) * [36氪欧洲站](https://eu.36kr.com/)[36氪欧洲站](https://eu.36kr.com/zh)[36氪欧洲站](https://eu.36kr.com/de)[Ai产品日报](https://www.aicpb.com/) [网络谣言信息举报入口](https://36kr.com/refute-rumor-notice) 热门推荐 * [热门资讯](https://36kr.com/hot-list/catalog) * [热门产品](https://36kr.com/project) * [文章标签](https://36kr.com/tags) * [快讯标签](https://36kr.com/nftags) 合作伙伴 * [![Image 12: 阿里云](https://staticx.36krcdn.com/36kr-web/static/aly.e9118f2f.png)](https://www.aliyun.com/) * [![Image 13: 火山引擎](https://staticx.36krcdn.com/36kr-web/static/bytey.7484dc04.png)](https://www.volcengine.cn/) 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